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　　近年来人们对各种合约理论的兴趣有了明显的增加。对于合约经济学的研究不仅是目前西方经济学最为活跃的领域，而且也成了现代西方经济学的“显学”。
　　一般来说，合约理论的变化与发展是人们对在完全市场的条件下的完全竞争的标准理论较为深入的了解和认识的一种反映，而且更为重要的是，人们终于认识到这种标准理论范式已经不能合理地解释现实生活中许多重要的经济现象了，应该丰富和修正理想化的竞争模型，以便为现代经济理论寻找一条更好的理解现实经济生活的途径。现代合约理论的产生就是以此为理论的生长点和现实背景的。
　　 一、企业合约论
　　顾名思义，企业合约论其主旨就是把企业看作是一系列合约的联结。它是现代合约经济学最活跃的领域，它以科斯的《企业的性质》一文开其先河，在７０年代后企业合约理论得到了长足的发展。一般地说，这种发展最突出地表现为两个方面。一方面，它表现为对科斯思想的理论化、系统化和具体化。在这方面用力最多、贡献最大的要算张五常和威廉姆森。另一方面，合约理论作为一种方法广泛地应用于现代经济学各个领域，有力地推动了现代经济学的发展和新学科的建立。如果从其内容来划分，企业合约理论又可以分为合约的交易费用理论和合约的委托代理理论。前者是研究企业与市场的关系，后者侧重于企业的内部与企业的代理关系。
　　对于合约的交易费用理论，张五常教授认为，企业作为一种合约形式，是由拥有不同资源的当事人共同选择的一种节约交易费用的合约方式。当两个当事人预期到企业合约行为能够减少交易费用、增加收益时，他们就会以合约的方式进行资产的转让，直到资源的配置及使用更接近于合理和有效为止。因此合约的本质就在于它是一组约束当事人行为的局限条件。这些局限条件是在产权界定明确的情况下，在交易过程中对人们之间的权利、责任与义务的界定，以及人们之间的相互制约关系的界定。
　　对于合约的代理理论，以德姆塞茨与阿尔钦安为代表，其重点放在企业的内部组织上，把企业自身看作是对价格机制失败的一种反映。他们所关注的问题包括对企业成员行为的激励、决策权的配置和通过适当的奖励制度来选择决策补偿规则；在什么程度上企业的行为与所假定的企业利润最大化的行为有不同区别，如果企业的行为是与所假定的有区别的话，对所有资源配置来说将导致什么样的结果或者说用什么样的合约方式来减少企业组织内的监督成本。
　　 二、劳动合约论
　　合约理论最早应用方面之一是研究企业与工人之间的合约关系，它是由阿则瑞迪斯、贝利和戈登首先将其基本思想规范化与模型化的。它也构成了实际工资和就业的默契合约理论的基础。在这里，劳资关系不仅仅是以劳务换取贷币的一种连续的现货交易，而是看作为一种更为复杂的长期依附合约关系；劳务的交易部分是通过保险合约的方式使工人不遭受看得见的收入波动。劳动合约就是劳资双方在完全知晓对方的情况下工人向企业提供劳务以及工厂付给工人相应的报酬的全面说明。这个模型的直接后果是，工资与劳动的边际收入产值脱离。工资刚性由此得到了解释。
　　８０年代后，研究者们把信息非对称性与信息不完全性的思想引入劳动合约模型分析中。在这种情况下，雇主掌握了较多的关于劳动力需求方面的信息，而工人则掌握了较多的关于劳动力供应方面的信息。因此，工资与就业的情况并不取决于那观察不到的真实的自然状况，而是取决于掌握较多信息的合约的一方所宣称的情况。其问题也就成了如何签订促使雇主披露实情的合约。但是雇主总是会以不真实的报告来少报需求与少支付工资。这样，就业量就成了企业与工人分担风险的主要手段。失业成了合约本身带来的结果。双方为追求事前的最优合约，结果存在着事后的无效率——失业。后来布鲁和阿申费尔特、卡德检验了阿则瑞迪斯—贝利—格罗顿模型的预测，即事后就业水平能够通过机会成本而不是实际工资来解释，所获得结果对这个假定没有多少支持的理由，但是他们也发现实际工资的某些解释力能够把非对称信息引入分析成为可能。但是直到现在要直接地检验非对称信息合约模型仍然是一个很困难的任务。
　　已由奥斯瓦尔德所采用的较简单的经验方法试图检验劳动合约模型，看看它们是否包含了人们希望从理论中获得的特征。结果表明，大多数非工会的合约是发展不完全的，常常并非象书面包括的内容那样，工人在具体的工资水平上有工作；工会合约，尽管通常深奥和复杂，但并不包括理论上他们应该履行的大多数条款。典型的情况是，工资率在合约的过程中具体化，但是就业决策交由企业去处理。其实，一个最合适的合约将包括由工人和企业共同决定就业的条款。另一种异常的情况是缺乏反映零售物价的工资指数、企业就业或企业销售的变量指标，以及对解雇的限制条款。
　　总之，其理论研究的核心集中在最优的双边劳动合约结构上（即在履约机会不同的假设的条件下），集中在合约均衡将具有的性质上，尤其是集中在这些均衡在就业中是否展现与实际世界调整有关和众所周知的无效率上。通过某些长期合约可能会导致价格停滞和工资刚性的情况引发，人们正在探讨其宏观经济的意蕴以及对经济政策的影响。
　　 三、不完全合约论
　　不完全合约理论是现代合约理论最重要的部分。它是由哈特与霍姆斯特龙创立并模型化的。在关于合约文献中大多数讨论着作往往是与完全合约相联系的。在这样情景中，一份完全的合约就是规定了在每一种可能想象事件中每一个当事人应负有的责任的合约，而不是在阿罗—德布鲁模式意义上说的完全意外事件的合约。事实上，要在合约中完全地和确切地规定每一个当事人未来的责任通常是不可能的，因此严格地说，许多实际合约通常是不完全的。
　　因为，在克莱因看来，合约和一般现货买卖的差别是，合约对未来将发生的事情作了一些双方权利的规定，交易中的机会主义行为造成的事后交易费用使合约成为必要。例如，发电厂就近煤矿建设一个只能用此矿煤的工厂，如没有合约，煤矿就可能利用发电厂投产后改变专用资产特性的困难，在交易过程中向发电厂索取高价（hold—up）。签订合约可以限制煤矿的这种机会主义，其合约对一些无法预见的事件发生后谁有处置权作规定。由此，哈特认为合约一定要规定这种所谓剩余权归谁所有，如果合约双方遇到合约中未写明的事时，都有平等的权利重新议定合约条件，则此合约的剩余权是对称分配的。如果剩余权是对称分配的，则合约双方不是雇与被雇的关系，企业也就不存在。如果剩余归一方所有，则非对称剩余权持有者是雇主，没有剩余权的一方是雇员，这种非对称的剩余权结构为企业的特点。但是某些专用性资产的特性以及很重要的经济因素由于交易费用的存在不能在合约中明确规定或通过第三者或法庭来强制实行。所以，合约总是不完全的。当合约不完全时，资产的所有权结构就会对效率产生重要的影响。例如对汽车而言有两种产权结构：一种是开车的人是车主，另一种是出租汽车公司是车主。在大多数情况下，前种产权结构比后种更有效。因为，如果大多数人向出租汽车公司租车来驾驶，合约关于车坏了谁负责的条件就很难依法强制执行。开车的人知道的比出租汽车公司多，车坏了有可能是开车人不小心，也有可能是开车人不能控制的意外事故，而汽车公司无法区分这两种情况，所以，车的保养会无效率。如果开车人是车主，则会减少无效率的破损。一般而言，他们的模型证明了，某方行为对资产的效率影响大且难以通过法庭验证和强制实行与这影响有关合约条件时，这方拥有此资产会比其他产权结构更有效。
　　 四、金融合约论
　　人们已经认识到金融市场对合约理论研究提供大量潜在的相关领域，戴蒙德、盖尔和黑尔维希、汤森、施蒂格利兹的研究指出了金融服务业和金融制度中出现的签订有限的合约的重要性。这种研究思路也为货币的作用和货币政策的指导作用构建精致的模型提供了基础。金融领域已经成为合约经济学的理论与假定应用相当活跃的领域。因此，合约的分析对金融协调的理解和金融制度其它的基本特征提供了满意的钥匙。推动这种研究一个特殊的原因是Ｍ—Ｍ定理。也就是说，在不存在交易障碍的情况下，作为一个整体的金融系统的制度结构的不确定性，即信贷配给现象的存在。所谓的“信贷配给”就是银行基于风险与利润的考虑，不是完全依靠利率机制而是信贷配给来实现均衡。用合约理论来分析信贷配给最有代表性理论是隐性合约金融理论与非对称信息金融合约理论。前者主张，假设存款利率波动会诱使贷款利率的变动，风险中立性银行为保证顾客免遭贷款利率波动之害，同意签订固定贷款利率的隐性合约。在其合约中，利率不仅独立于存款利率之外，亦可以区分新老顾客。由于新顾客的行政成本高于旧顾客很多，两种顾客的隐性合约的内容亦不同，新顾客遭受拒绝贷款的机率显然要大。隐性合约目的在于以目前较高的利率交换未来变动较小的利率，即对未来的利率变动给予保险。但是，其理论在一期模型中解释还有些道理，可是在多期模型中则没有说服力了。
　　信息非对称金融合约理论认为在信息非对称的信用市场中，借贷双方或委托人—代理人之间经常存在严重的利益冲突，而导致了信贷配给市场的存在。就借贷双方的冲突而言，银行贷款给企业，希望到期能够收回本息，为能监督与控制借款者行为，不仅要限制其选择投资计划的风险不能太高，还要监督其投入的努力程度，以便保证债权。至于贷款者获得资金后，往往偏好高报酬、高风险的计划，如果成功将获得高报酬，如果失败至多损失抵押品罢了，可见，借贷双方存在明显的冲突。在非对称信息的情况下，银行是无法判断不同的借款者的优劣的。当银行面临超额资金需求时，如果冒然提高利率，会迫使低风险借款者退出市场，不再申请贷款，留下破产机率大的高风险借款者，这样会降低预期报酬。因此，银行通常会放弃依靠提高利率来作为消除超额需求的手段，而是用其他非利率贷款条件来分配信用。而银行中的委托人—代理人的情况也如此。另外，为了减少由非对称信息产生的问题，银行设计贷款合约时，除了考虑既定利率外，还要考虑抵押品、贷款额度、权益、获得借款的机率等等因素，以便把贷款过程中的逆向选择与道德祸因问题发生降低到最小程度。总之，合约分析已经涉及到金融领域的各个方面，它已经是金融领域里重要的分析工具。
　　总之，现代合约经济学的研究已经渗透到经济学研究的各个领域，例如，瓦尔拉斯—阿罗—德布鲁模型中的合约问题的研究；与宏观经济政策相关的合约理论模型；宏观经济的微观经济基础的合约的经济分析；经理的就业合约理论以及经济制度的合约分析等等，它已成为现代经济学最热门的论题。
　　 （作者单位：中国社会科学院研究生院）
　　 （责任编辑：董泰）＊
　　
　　
　　
经济学动态1京53-56F11理论经济学奕颢19971997 作者：经济学动态1京53-56F11理论经济学奕颢19971997

网载 2013-09-10 20:43:35

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