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23 亿美元,联想集团 23 日宣布完成收购 IBM X86 架构服务器业务,这几乎是 2005 年联想买 ThinkPad 业务价格的两倍,那这笔交易值吗?
网易科技试图通过这么几个疑问来揭开这笔交易的神秘面纱。
问题一:“23 亿美元的价格怎么得出来的呢?”
联想集团董事长兼 CEO 杨元庆这么回答到,收购价格根据它的盈利能力,根据它过往的业绩来评估的,这些都是有专业的投资银行、顾问公司。我们对这个价格很满意。
这么满意是有多满意呢?联想与 IBM 的谈判历时 1 年的时间,之所以谈这么久,最大的问题就是价格。相传最开始 IBM 的出价是 50 亿美元,也有 40 亿美元的版本,但双方因为价格问题数次暂停谈判,戴尔、富士康等潜在厂商也有着深入的沟通。但最后联想还是最终胜出,并拿到了合适的价格。
那联想钱够吗?在第三季度末的财报上,联想的现金有 28 亿美元,这下拿出 20 亿美元现金,联想的账面上会少去一半以上。
问题二:为何 IBM 会降价出售?
最主要的原因就是因为 X86 业务增长受阻。
从日前 IBM 发布的最新财报可以看到,整个硬件业务税前利润仅为 2 亿美元,总营收 43 亿美元,同比下滑 26%,其中 System x 服务器业务营收同比下滑了 16%,这也就是卖给联想的其中一部分。
与 IBM 全季度 62 亿美元的净利润相比,硬件业务税前利润只有 2 亿,这已经使后者成为 IBM 打得拖累。
另一方面,2013 年中国市场兴起去 IOE 化,其中最直接的市场反应就是 X86 服务器市场。IBM 在 X86 服务器上遇到了困难。
同时,IBM 并不愿意面对困难迎难而上,因为这只能算是自己的副业,IBM 真正的愿景是今年早期的 Power 8 联盟,是大型机一条路走到黑的决心。放开 X86 业务对 IBM 来说不见得是一件坏事。
问题三:那联想又成为“接盘侠”吗?
用数字来说说联想买下的这个是什么业务。7500 名员工的团队、每年 50 亿美元的营收、20% 的毛利率,却因为成本过高几乎没有盈利。
财务情况的问题让联想以较好的价格拿下。而是否值回票子,就看联想是否能取其优、去其糟粕。
先看看联想和 IBM 的不同。IBM 擅长什么商业模式?它擅长那种技术就是比你牛、收费高你一倍的状况;而联想擅长的是,大家都一样、但我细节比你好,就是份额比你强。
在 PC 市场,ThinkPad 早期依靠核心的技术和高昂的价格混迹市场,当竞争对手对 PC 了如指掌后,IBM 陷入困境选择出售。今天的 X86 服务器业务就是当年 PC 的翻版。
所以答案是,联想若能通过自己的运营能力优化成本,这块业务就有正收益。
同时,联想并非只是买到了入门级别的服务器,而是获得了 X86 相关的整条业务线,这也算找到了服务器市场的入门砖,拥有正式可以突入该市场的桥头堡。
问题四:联想有什么顾虑?
联想要首先考虑的是三点。最基础的,是通过审查。在联想收购 ThinkPad 后,联想在美国的业务经受了多次的审查最终结束,而现在,在服务器这个越来越接近企业运营底层的市场中,一家 23 亿美元的兼并要赢得各个国家审查并不是一个很快能结束的事来。
第二个要顾虑的,是原来的优秀团队是否会来联想。
对此,杨元庆表示,担忧比以前小了很多。联想用 PC 上的成功已经向我们加入联想的 IBM 的员工证明了我们是一家好公司,他们加入到这,是一个好的选择。
第三个顾虑是是否能赢回客户。
这个也分两个角度。如果能完全获取 IBM 的团队,业务客户本身有着相当的保证,但如果不行,则可能在整合中有一段时期的阵痛。HP 和 DELL 都可能因此获益。
双方协议中,IBM 的商标将给联想用五年,而 IBM 也承诺在相当长的一个时间内,他们的服务器订单都会优先做联想的产品。
问题五:联想买服务器业务目的是什么?
在最开始的 20 年,联想集团的业务就是 PC。到四五年前,联想高调宣传移动互联产品,智能手机和平板成为了联想的第二大业务。而服务器为代表的企业级业务就是联想最新的大业务。
在 2014 年,可以预见到联想集团这么解释自己的业务,叫企业级、PC 和移动终端市场三驾马车。
在服务器市场,收购的好处可谓立竿见影。最直接的就是份额。IDC 对这次收购的回应称,联想买入 IBM 的 X86 服务器业务后,成为中国 X86 服务器第一份额的厂商,而全球也从第 11 到第三。
而联想最大的收获,则是整个 X86 服务器相关的高端产品,业务线条和相关技术软件。这将有助于联想在企业级业务中快速进步。
问题六:买了 X86 服务器的传闻实现了,那买黑莓那个传闻呢?
“有确切消息我会告诉你。”杨元庆只是这么说到。
解码财商 2014:联想从IBM身上切下的是块肥肉么?
http://v.youku.com/v_show/id_XNzA1MTM0NjEy.html
网易科技 2014-07-14 00:35:12
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