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钱，真是一个世界上最奇怪的东西。如果要评选一个每个人都喜欢的东西，恐怕非钱莫属，但所有人又时常恨它，怪钱抢走了自己其他方面的幸福，比如家庭、比如健康、比如亲情友情。从去年以来，钱这个东西就更怪了，既少又多。少的实体经济，越来越冷。每个企业家都感受到了现金流紧张，甚至有种吃了上顿没下顿的赶脚。但另一方面，股市火热，每天万亿左右的成交，一些鸟不拉屎、铁公鸡不拔毛的公司，竟然也炒到了天价。每个人都感觉赚钱了也有钱了，正因为股市的火爆，让中国人的内心深处，完全感受不到实体经济逆周期带来的痛苦。

可能很多人都会有一个问题：股市怎么突然就这么有钱了？之前这些钱都去哪儿了？

1万亿以上的成交，就连交易软件都无法显示，一度被戏称为“交易爆表”。这么多的钱，一下子就从股市里面冒出来了。其实，实体经济也有所反映，无风险收益率一直在下降，不用看那么多复杂的计算方法，就看银行间利率就可以了，我们看到shibor隔夜利率已经降到了1.5%以下，要知道这个利率年初的时候还有3.64%，今年已经下降接近6成。这就说明了两点，第一，经过一系列的降息、降准、降息再降准，货币市场已经相对宽松。市场上的钱多了，银行手上的钱也更多了。所以战士就没有了钱荒、钱紧的担忧。第二，银行拿着这么多钱，根本没往实体经济里面放，而是都攥在了手里。他们的担心是，经济逆周期之下，出坏账是大概率的事情，所以钱不敢轻易贷出去，而且还会逼死不少企业，让他们提前还钱。于是，结果出来了，市场里有的是钱、银行里有的是钱、大企业特别是央企国企里有的是钱。多余出来的资金，以各种各样的基金方式，投入到了股票的运动当中。这里面的理由还是两个，第一，利率这么低，反正别的都不赚钱，第二，只有股市是政策鼓励的方向，把债权变股权的好处是，债权要还本付息，而股权不用，风险更是买者自负。

所以，这么多资金没事可干，各自为伍，群体为战，有的在一级市场包装企业上市，然后上市之后炒高股价抛售，有的在二级市场坐庄，还有的帮企业做顾问服务。抵押他们的股权，赚取差价，市场也从去年的下半年，开始一点一点的恢复了热度，股市上涨就是最好的广告，吸引了大量的个人投资者，砸锅卖铁卖房，涌入市场。一时间市场的资金量被放大了好几倍。再加上一些配资、融资等杠杆交易的推波助澜，让这波牛市从一开始就备足了养料。而且越长，钱越多，越涨越来劲。银行也觉得，股市这么好，根本没必要放贷，把钱借给国企央企，让他们去炒股，自己收益更多，也更安全。另外，一些银行把理财产品包装起来参与定向增发，参与打新股。这就让他们很有动力，之后把股价推的更高，然后高位退出来赚取差价。

定增和新股发行最活跃的创业板，估值已经到了天花板，但非但不跌反而越涨越快，越涨越陡——这就是各路大资金护盘的痕迹。他们在撤出来之前，是不会让股票跌下来的。

当然，没有只涨不跌的股市，几个变化会让这轮牛市戛然而止。第一就是shibor利率不降反升，银行间资金开始紧张，会让金融机构纷纷拿资金回援救急，造成从市场抽血。第二是证监会进入资金审查，查违规资金入市，比如违规配资，违规融资。这会吓退一批资金仓皇跑路。第三，基金仓位升至极值，事实上现在偏股基金已经达到了88%的仓位，股票型基金已经91%的仓位，最激进的，仓位已经超过了96%，基本上都已经到达了天花板。场外资金已经非常有限。该买的都买了，不该买的也买了，还拿什么护盘呢？

至于股民，储蓄搬家，再加上各种渠道的配资杠杆，这把玩的可不小。一旦市场波动，可能会被强行平仓，所以这波股市上去的快，下来的也许会更快。

齐俊杰 2015-08-23 08:51:09