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旅美着名经济学家何清涟近日指，中国经济发展面临“六大瓶颈”，对于未来经济走向有着严重影响。（网络图片）

地方政府陷债务泥潭 或将引发地方财政危机

5月8日，麦肯锡全球研究所最新报告，中国的债务总额已经达到GDP的282%。其中只有很少部分是个人债务，大部分是政府债务与企业债务，其中以地方政府债务居首，约有20万亿。两年前，外国投行估计，中国债务总额为GDP总量的168%。其实，由于官员考虑政绩，官方上报债务数据只会少报。中共国家发改委官员李铁曾经说过，上报的地方债务数额只占实际债务的30%-50%。北京当局2014年9月曾发“43号文”，让地方政府在2015年1月5日前将债务如实上报，暗示中央将出钱，为地方偿还部分债务。但地方政府“诚实”上报后，地方债务瞬间爆发式增长。财政部不得不于今年1月下旬再度发文，宣布上报不合格，打回重报，并限定在原上报的20万亿左右。

何清涟分析认为，地方政府上报的20万亿债务，或由北京当局、市场、地方政府、省政府承担。这样虽然可以平息一些事件，但由于地方政府除卖土地外，不会找到新的生财之道。因此，地方政府陷债务泥潭极有可能引发地方财政危机。

出现金融危机的特征明显

大陆当前的债务危机、升高的坏帐率以及超发货币引发的巨大流动性过剩，预示着金融危机并不遥远。

目前，大陆出现由房地产烂帐引起的第三次坏帐高峰。此前，在朱镕基时代出现的第一次坏帐高峰期间，北京当局采用了一个“聪明”办法，成立四家国有资产管理公司，为坏帐“剥离”后“埋单”，把银行帐面“打伴漂亮”，此法确有一定的迷惑性。

而在温家宝时代的第二次危机，银行坏帐积攒了8000多亿美元。为了到美国上市，能够通过美国证券市场的“萨奥法案”，不得不雇请几家声誉很好的美国评估机构帮助审计。当时美国证监会主席是美国资深政治家考克斯，对中共没有好感，把关很严。安永、普华永道这些美国评估机构，在审计中发现中国银行系统的状况太糟 糕，很难通过，建议这些银行到香港上市。北京当局邀请瑞银、Citibank、美国银行、新加坡淡马锡十几家外国银行，到中国银行做“战略性投资者”，允许其合约期满后退出。这几只大旗舰一上市，曾占A股总市值一半以上，吸纳了不少资金，外国银行赚到盆满钵满，2007年后陆续退出。北京当局处理银行坏帐的本事，令外国同行“目瞪口呆”。

此外，近30年中国经济的增长，一个重要手段是靠超发货币，中国成了世界第一大印钞机。2003～2013年的10 年间，基础货币增加88万亿元人民币，外汇资产增加了3.4万亿美元。导致国内储蓄增加，游资增多，加剧了流动性过剩。由于冲销工具极少，深谙中国金融情势的央行行长周小川终于“筹思”出一个冲销办法，用房地产筑池子，圈住流动性。导致大陆房价节节上升，高居全世界之冠。

目前，房地产江河日下，便改用股市做池子，圈住流动性。股市的暴涨暴跌会暂时消解金融危机。这个方法是让股民自己入套，输了也没法怨天尤人。

分配严重不公 贫富差距惊人

北京大学中国社科调查中心曾发布《中国民生发展报告2014》。其中的数据称：2012年中国家庭净财产的基尼系数达0.73，顶端1%的家庭占有全国三分之一以上的财产，底端25%的家庭拥有的财产总量仅在1%左右。这样的财富集中状态，这么高的基尼系数，甚至超过非洲最烂的国家津巴布韦的不平等状态，放眼全球，唯此一家。而低收入阶层比重大，且没有上升通道，令社会的动荡性大大增加。

何清涟认为，在民主国家，出现六大瓶颈中的三个，政府就会垮台，内阁辞职。但是，中共依靠专制，强行维持统治。

何清涟最后指，“问题总要解决，不可能长期延续”。未来中国到底用哪种方式解决危机，需考虑制度路径、文化土壤、民众思维习惯等多方面因素，可谓是仁者见仁、智者见智。

网载 2015-09-05 22:36:34

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